Sostenibilidad y evaluación crediticia: el papel de las calificaciones ASG

El sector financiero está rediseñando sus procesos de préstamo e inversión, incorporando de forma más coherente criterios ASG (medioambientales, sociales y de gobernanza) en sus evaluaciones.

Normativa mundial y divulgación obligatoria de información ASG

La difusión mundial de normativas que imponen la divulgación obligatoria de información ESG, como la directiva CSRD, transpuesta por el Decreto Legislativo 125/2024, y la Directiva de Diligencia Debida sobre Sostenibilidad Corporativa, CSDD (2024/1760), obligan a las empresas a proporcionar datos detallados sobre estos aspectos en paralelo a la información financiera tradicional.

Esto representa un cambio significativo en la información corporativa y es una señal ineludible de la creciente relevancia del tema. Paralelamente el mercado de préstamos sostenibles, SLL, ha experimentado un notable crecimientoespecialmente pronunciado en Europa: el volumen total de emisiones de SLL ha aumentado a un ritmo exponencial en los últimos años, lo que refleja el creciente compromiso del sector financiero con los objetivos de sostenibilidad.

Importancia estratégica de las calificaciones ASG en la evaluación de la solvencia crediticia

En este contexto, la interconexión entre las calificaciones ASG y la evaluación de la solvencia adquiere mayor importancia estratégica para las entidades financieras.

Las agencias de calificación están incorporando sistemáticamente factores ASG en sus metodologías de calificación.reconociéndolos como indicadores potenciales del riesgo de crédito.

Iniciativas PRI e indicadores de sostenibilidad en la evaluación del riesgo crediticio

Las iniciativas promovidas por los Principios de Inversión Responsable (PRI) ponen de relieve cómo las métricas de sostenibilidad se están convirtiendo en parte integrante de la evaluación del riesgo de crédito, transformando los procesos tradicionales de evaluación y analizando su impacto en la solidez financiera del emisor. El análisis se centra principalmente en tres aspectos: la capacidad del emisor para convertir activos en liquidez teniendo en cuenta los factores ASG, la influencia de estos factores en el coste del capital a través de cambios en los rendimientos, y su impacto en la rentabilidad y los riesgos de refinanciación.

Evaluación del riesgo de crédito: datos cuantitativos y cualitativos

La evaluación combina datos cuantitativos con información cualitativa recopilada mediante entrevistas con los directivos y el análisis de los informes de las empresas, teniendo en cuenta los factores ASG importantes para el riesgo de impago.

Las agencias examinan dos niveles de riesgo: el riesgo específico del emisor, que incluye aspectos de gobernanza, cumplimiento normativo y reputación corporativa, y el riesgo sectorial/geográfico, que evalúa los riesgos relacionados con el entorno operativo, incluidos los posibles cambios normativos y tecnológicos. Además, los bancos están desarrollando enfoques cada vez más sofisticados para integrar estos elementos en sus decisiones de financiación.

Enfoque integrado de las decisiones de financiación

El enfoque se integra tanto en el análisis de la contraparte que solicita la financiación como en el examen de las características intrínsecas del proyecto evaluado: resultados en el ámbito ESG, compromisos asumidos en materia de cambio climático y referencias del sector en cuestión.

Este enfoque estructurado permite a los bancos gestionar eficazmente los riesgos y garantizar el cumplimiento de las políticas de sostenibilidad, al tiempo que adoptan decisiones de préstamo ponderadas e informadas.

La financiación sostenible se extiende a la cadena de suministro

Los principios ESG se están extendiendo a toda la cadena de valor. El concepto de financiación sostenible de la cadena de suministro está surgiendo como una poderosa herramienta para promover prácticas sostenibles en toda la cadena de valor, teniendo en cuenta todo el ecosistema de proveedores y socios comerciales, y desarrollando sofisticados mecanismos de incentivos.

Retos en la gestión de datos ESG

Uno de los obstáculos más significativos es la gestión de la calidad y uniformidad de los datos y los costes resultantes de su tratamiento. Según datos de Research Insight - ESG & Sustainable Finance HUB, Cetif (2024), el 92% de las entidades considera que la comparabilidad y normalización de los datos es el principal obstáculo (un aumento del 59% desde 2023), mientras que el 67% señala problemas con la exactitud de los datos, a pesar de que el porcentaje de datos ESG disponibles para la gestión del riesgo de crédito es uno de los más elevados (80%). La multiplicidad de fuentes de datos utilizadas para obtener una imagen completa puede generar problemas de coherencia y comparabilidad. En cuanto a las fuentes de datos utilizadas para lapuntuación ESG, el 61% procede de datos internos. La tendencia emergente es adoptar un enfoque híbrido, combinando análisis internos con evaluaciones externas, lo que permite obtener una perspectiva más completa y equilibrada.

Papel de las tecnologías avanzadas en las finanzas sostenibles

El uso de tecnologías avanzadas como el aprendizaje automático y la inteligencia artificial está desempeñando un papel crucial en esta transformación. Estas herramientas permiten analizar grandes cantidades de datos e identificar patrones y correlaciones que podrían escapar al análisis tradicional, proporcionando una visión más completa y precisa del perfil de sostenibilidad de las empresas y sus cadenas de suministro. El futuro de las finanzas estará intrínsecamente ligado a la capacidad de evaluar y promover la sostenibilidad no sólo a nivel de cada empresa, sino de todo el ecosistema económico.